八月焦炭需求無支撐形勢(shì)不容樂觀

來源：塑膠五金網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2014-08-20 15:37:45點(diǎn)擊率：

　　塑膠五金網(wǎng)訊：從統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2季度GDP增速7.5%落在人們的預(yù)期之中，而上半年7.4%的增速使得下半年要達(dá)到7.5%的既定目標(biāo)壓力不小。

　　2014年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資42019億元，同比名義增長14.1%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長13.1%)，增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。2014年上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3273億元，完成全年目標(biāo)8000億元的41%。隨著多地放開限購政策，下半年房地產(chǎn)仍有期待。

八月焦炭需求無支撐形勢(shì)不容樂觀

　　宏觀面國內(nèi)處于相對(duì)穩(wěn)定期

　　7月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值269044億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。分產(chǎn)業(yè)看，產(chǎn)業(yè)增加值19812億元，同比增長3.9%;第二產(chǎn)業(yè)增加值123871億元，增長7.4%;第三產(chǎn)業(yè)增加值 125361億元，增長8.0%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%。這也使得更多的人對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生了一定的期待。

　　焦炭產(chǎn)量高位

　　從年初開始，焦炭產(chǎn)量一直在上升。今年6月份的產(chǎn)量值為4109.5萬噸，同比-0.5%。而5月份的產(chǎn)量則為3918.7萬噸，同比 -3.1%，可見焦炭產(chǎn)量負(fù)增長勢(shì)頭有所緩解，而高位產(chǎn)量將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制。今年六月山西煉焦洗精煤產(chǎn)量達(dá)到1114.16萬噸,如此高的產(chǎn)量也導(dǎo)致了焦煤的價(jià)格一路走低，對(duì)于焦炭企業(yè)來說這無疑也降低了成本。而當(dāng)前下游鋼材需求平淡，鋼廠增產(chǎn)不可持續(xù)，從而減少對(duì)焦炭的需求，因此后期焦炭依舊面臨下行壓力。

　　需求8月仍處淡季

　　房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟導(dǎo)致對(duì)鋼材需求減弱，對(duì)焦炭需求后期失去支撐。2014年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資42019億元，同比名義增長 14.1%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長13.1%)，增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。而1-6月份的商品房銷售面積同比下降6.0%。

　　根據(jù)交通部規(guī)劃，今年全年，鐵路投資將為8000億元，較去年大幅增加20.2%，在國家房地產(chǎn)調(diào)控沒有明顯放松的大背景下，鐵路投資或是螺紋的主要需求所在。2014年上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3273億元，完成了全年目標(biāo)的41%，下半年仍有壓力,資金方面的因素仍將是制約后期開工力度的原因，不能過于樂觀。螺紋需求的減少，導(dǎo)致鋼廠產(chǎn)量面臨下滑動(dòng)能，對(duì)焦炭的需求支撐走弱，因此基本面支持焦炭再次下跌。

　　焦炭庫存仍在高位

　　雖然連云港(601008)和日照港(600017)的港口庫存有所下降，但是由于天津港(600717)的庫存基數(shù)大，整體來看港口庫存還是處于高位，庫存壓力不減。由于鋼廠維持盈利狀況，因此對(duì)原材料有一定程度上的補(bǔ)庫行為，鋼廠焦炭庫存有少量回升。

　　主要結(jié)論及建議

　　根據(jù)以上分析，我們可以得出以下結(jié)論：1、宏觀方面經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間，鐵路基建投資完成全年43%，多地迎來限購松綁，房地產(chǎn)行業(yè)仍有期待。2、供應(yīng)方面，焦企產(chǎn)量持續(xù)高位，需求方面下游鋼材仍處淡季，從而對(duì)焦炭的采購量會(huì)放緩，焦炭需求會(huì)減弱，焦炭庫存面臨走高風(fēng)險(xiǎn)。3、隨著后期焦炭需求開始回落，期貨下跌概率加大，而堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)也會(huì)開始走弱，期貨的下跌幅度會(huì)快于現(xiàn)貨下跌速度，預(yù)計(jì)兩者價(jià)格會(huì)擴(kuò)大，持續(xù)出現(xiàn)期貨貼水現(xiàn)貨的格局，4、技術(shù)面上空頭形勢(shì)不減，短期或有技術(shù)性反彈但是反彈幅度不大，疲弱態(tài)勢(shì)難改。

　　鑒于以上分析，我們認(rèn)為后期焦炭面臨較大的下行壓力，持續(xù)弱勢(shì)走低的概率大。

　　期現(xiàn)貨價(jià)差后期會(huì)拉大

　　自去年底開始,焦炭期貨和現(xiàn)貨出現(xiàn)了同步下跌的形態(tài),期貨價(jià)格的快速下跌使得去年期貨升水現(xiàn)貨的格局瞬間反轉(zhuǎn)，直到3月左右價(jià)差開始逐漸平穩(wěn)會(huì)回歸。

　　當(dāng)前仍處于鋼材淡季，焦炭需求依舊不高，后期仍將會(huì)有下跌概率，而現(xiàn)貨價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)固，期貨的下跌幅度會(huì)大于現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)兩者價(jià)差會(huì)有所擴(kuò)大，持續(xù)出現(xiàn)期貨貼水現(xiàn)貨的局面。

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